cree (nasdaq: cree) è un innovatore leader di diodi emettitori di luce (LED), soluzioni di illuminazione a led e semiconduttori per applicazioni wireless e di potenza. l'azienda è impegnata a guidare l'adozione guidata ottimizzando le prestazioni e riducendo il divario tra illuminazione a LED e tecnologia convenzionale. Attualmente il cree rappresenta il 7,7% del mercato globale guidato, ma stimiamo che la sua quota raggiungerà oltre il 10% nel periodo in esame.

un'eccedenza nella fornitura principale guidata dai produttori cinesi e un conseguente calo dei prezzi sono le tendenze chiave che attualmente affliggono l'industria principale. tuttavia, assistendo ad un aumento degli ordini per tutte le sue divisioni di business, il cree afferma che le dinamiche di mercato guidate stanno migliorando. I LED richiedono costi energetici e di manutenzione significativamente inferiori rispetto alle fonti di illuminazione tradizionali.

storicamente, il mercato principale è cresciuto a un cagr del 21% dal 2007 al 2008, mentre le entrate di cree hanno visto un aumento del 25%. stimiamo il mercato globale guidato a crescere ad un cagr del 9% fino alla fine del nostro periodo di previsione con il mercato generale dell'illuminazione a led che cresce ad un ritmo più veloce. dopo l'acquisizione di illuminazione ruud, cree è diventato uno dei principali fornitori di illuminazione a led per interni ed esterni. quindi, prevediamo una crescita delle entrate principali di cree (cagr del 13% fino al 2019) per superare la crescita nel mercato globale guidato.

cree deriva oltre il 70% della sua valutazione dal mercato principale e qualsiasi variazione dalla nostra stima può determinare un impatto significativo sulla sua valutazione. la nostra stima del prezzo di $ 35 per cree ha un considerevole sconto rispetto all'attuale prezzo di mercato.

in questo articolo discutiamo la nostra logica dietro i guadagni di quota di mercato probabilmente guidati da cree nei prossimi anni.

potenziale di crescita nel mercato principale; ha portato le vendite ad aumentare ad un cagr del 9%

il mercato principale è più che raddoppiato negli ultimi 5 anni da $ 5 miliardi nel 2006 a circa $ 14 miliardi nel 2012. molte economie, specialmente nei mercati emergenti, stanno assistendo a una rapida urbanizzazione, che sta portando a maggiori opportunità di sviluppo economico e sociale . tuttavia, lo stesso crea scarsità di risorse e solleva preoccupazioni ambientali. i paesi stanno iniziando a riconoscere i LED di opportunità che forniscono per aiutarli a ridurre significativamente i loro costi energetici e ridurre i costi di manutenzione.

Con un risparmio energetico del 50% -60% che porta a minori emissioni di gas serra e una durata di vita molto più elevata rispetto alle tecnologie convenzionali, i LED offrono un'opzione economica per ridurre il consumo globale di elettricità. nei principali segmenti di mercato - come l'illuminazione commerciale, industriale ed esterna - i led hanno una penetrazione del mercato solo del 10%, mentre nel settore residenziale (forse il più promettente) la penetrazione si attesta a un mero 1%. [1]

stimiamo il mercato globale a crescere ad un cagr del 9% andando avanti e raggiungendo oltre $ 25 miliardi entro la fine del nostro periodo di previsione.

il mercato principale della Cina sta crescendo a un ritmo veloce; cree ha ampliato i suoi impianti di produzione nella regione

cina, europa, giappone, corea del sud, taiwan e gli stati uniti sono alcuni dei principali produttori a led nel mondo, mentre nazioni come l'india e la russia rientrano ancora nella categoria emergente per la produzione guidata. attualmente cree deriva la maggior parte delle sue entrate dalla Cina, dagli Stati Uniti e dall'Europa. la Cina ha uno dei mercati principali in più rapida crescita nel mondo. sebbene noi e l'Europa siano economie relativamente mature, il mercato principale è che queste regioni dovrebbero aumentare in futuro.

nel suo dodicesimo piano quinquennale (2011-2015), la Cina punta a raggiungere entro il 2015 una quota di mercato del 30% del mercato dell'illuminazione generale. Secondo le stime, la Cina crescerà a un tasso composto annuo del 49% industria dell'illuminazione nel mondo per gli anni a venire. [2]

realizzando il potenziale di crescita dell'economia cinese, il cree ha notevolmente ampliato le proprie strutture produttive nel paese nel corso degli anni. mentre solo il 14% delle sue proprietà e attrezzature era concentrato in Cina nel 2008, la percentuale è aumentata al 22% nel 2012. cree rimane focalizzata sull'espansione della sua presenza nel mercato cinese in futuro.

con misure di efficienza dell'illuminazione obbligatorie negli Stati Uniti, il mercato delle lampade a LED per il Nord America dovrebbe aumentare da $ 3,6 miliardi nel 2010 a oltre $ 11 miliardi nel 2015. [3]

sebbene il mercato europeo guidato sia relativamente maturo, si stima che il mercato dell'illuminazione a LED nella regione aumenti a un tasso del 41% tra il 2010-2015. [4] L'efficienza energetica, compresa l'illuminazione, è una componente chiave per raggiungere gli obiettivi climatici ed energetici dell'Europa entro il 2020.

acquisizione rudd per aumentare la quota di cree nell'illuminazione a led

con la domanda proveniente dal mercato delle retroilluminazioni in avvicinamento alla saturazione, il mercato generale dell'illuminazione in espansione è destinato a guidare le vendite guidate in futuro. cree ha acquisito l'illuminazione in rovina, uno dei pionieri dell'illuminazione a led e un innovatore leader di mercato per le applicazioni di illuminazione per esterni, nell'agosto del 2011. l'accesso al portafoglio di Rudd ha fatto cree in una posizione migliore per sfruttare la crescita dell'illuminazione interna ed esterna. inoltre, ha aumentato l'accesso di cree al mercato dell'illuminazione attraverso canali di vendita ampliati. i prodotti di illuminazione a LED attualmente rappresentano il 35% delle entrate totali della cree, un aumento considerevole rispetto al 19% di un anno fa.

cree è ora il principale fornitore di illuminazione a led per interni ed esterni. la maggior parte delle attività di illuminazione del cree è concentrata nel Nord America, mentre il business principale è più diffuso in Asia. tuttavia, prevediamo una crescita a lungo termine in entrambi questi segmenti.

come previsto all'interno, il segmento di illuminazione a led è stimato aumentare da circa $ 1,5 miliardi nel 2012 a circa $ 8 miliardi entro il 2015, un cagr di oltre il 70%.

sebbene rimanga ancora un eccesso di capacità nel mercato globale guidato, cree ha assistito a un aumento del 4% su base annua dei componenti a led e ad una robusta crescita del 28% nel segmento dei prodotti per l'illuminazione lo scorso trimestre. cree ha un modello di illuminazione verticale completamente integrato e intende continuare a lavorare sulla costruzione di nuovi sistemi di illuminazione per ridurre il costo dell'illuminazione a led e migliorare il recupero. di recente ha introdotto una nuova serie di led rivoluzionari. disponibile a partire da $ 10, le nuove lampadine a led del Cree consumano l'84% in meno di energia e forniscono un livello simile di luminosità rispetto alle lampadine tradizionali.

oltre all'acquisizione dell'illuminazione per rudd, riteniamo che l'espansione degli impianti di produzione del cree in Cina e North Carolina, lo rendano ben attrezzato per sfruttare la crescita potenziale dei led. nonostante la forte concorrenza nel mercato dei led di nichia corporation, osram semiconductor, toyoda gosei e epistar corporation, il cree è riuscito a dimostrare la sua competitività nel corso degli anni con una tecnologia di r & r superiore e un focus sulla crescita trainante attraverso l'innovazione.

impatto sulla valutazione

se la quota di mercato di cree sale al 14% entro il 2019, allora ci sarà un rialzo superiore al 20% rispetto alla nostra stima dei prezzi. al contrario, se la quota di mercato di cree rimane allo stesso livello per il resto del nostro periodo di revisione, la nostra stima dei prezzi per la società diminuirà del 15%.

fonti: trefis

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